A股高位分歧渐增 量价关系决定调整是否来临

8月26日，上证指数跌0.39%报3868.38点，深证成指涨0.26%，创业板指跌0.76%。A股全天成交2.71万亿元，上日成交3.18万亿元；主力资金净流出776.15亿元。

周二，大盘缩量震荡，三大指数涨跌不一。板块方面：日用化工、化肥农药、石油化工、食品、林木、文化传媒等指数涨幅居前；多元金融、生物科技、摩托车、办公用品、券商、制药等指数跌幅居前。华鲲振宇、鸡肉、消费电子概念领涨，稀土、CRO、GPU概念领跌。两市共2802只股票上涨、2469只股票下跌，市场热度有所回落，尾盘出现兑现盘。近两个交易日以来，主力资金加速减持，市场的风险敞口扩张，说明恐高情绪有所上升。

一、A股走势

1、强弱

虽然沪指与创业板指昨日出现了短线调整，但依然站在小时风控线之上，因此昨日盘中出现的仅为30分钟调整，今日则比较重要，站稳小时风控线则维持强势，反之调整力度将有所增强。

2、共振与缺口

三大指数当前皆已进入周线与日线双周期高位共振状态，同时三大指数在阶段高位上留有日线与周线双周期缺口，这个缺口的引力是比较强的，回补概率较高。三大指数在当前的位置上强行向上发力容易导致调整，因为技术线性显著偏高且调整要求强烈。

3、BBIBOLL严重扩轨

三大指数的日线与周线BBIBOLL当前都处于严重扩轨状态，这种情况下指数不能与BBIBOLL上轨明显脱离，否则高概率调整。

4、日布林线高度扩轨

三大指数的日布林线皆处于高度扩轨状态，其三大指数皆于日布林线上轨之上运行，这种情况下不宜跌破日布林线上轨，否则行情高概率调整。

5、今日技术重点

三大指数今日的技术重点同为：上看日唐奇安通道上轨压力；下看小时风控线支撑。跌破小时BBI则调整动能明显增强。

6、三级压力指数

沪指今日三级压力：日唐奇安通道上轨、TSMA10、TSMA5。

沪指今日三级支撑：小时BBI、小时瀑布M2、小时瀑布M3。

二、板块方面

1、稀土ETF

①昨日大幅回调，但收盘在小时风控线之上，整体强势并未破坏，今日的技术核心是小时风控线，跌破小时BBI则继续调整，反之走强。

②周线与日线已处于双周期高位共振状态；周线第六交易体系严重高乖离；周BBIBOLL与周布林线同步严重扩轨。稀土ETF严重超买且卖出信号清晰，因此稀土概念股继续按计划减持。

③今日技术重点：上看周TSMA10压力；下看小时BBI支撑。

2、人工智能

①处于超级牛市强势阶段，周风控线为超级牛市结构线。

②周线显示：MACD极限高位、ADTM高位、PSY值83.33为严重超买状态、SLOWKD极限高位、SRDM极限高位、MI极限高位。周线已进入极限高位共振状态，接近于完美高位共振，已发出比较清晰的阶段性减持信号。

③日线显示：MACD极限高位、ADTM极限高位、PSY为卖出信号、SLOWKD极限高位、SRDM极限高位、MI极限高位。日线也为极限高位共振，接近于完美高位共振。综合周线与日线，为双周期极限高位共振，因此局部调整要求强烈。

④周线第六交易体系的瀑布线、SAR、DKX、HCL四指标当前皆呈严重高乖离状态。中期高概率修正乖离，调整要求强烈。

⑤周BBIBOLL、日BBIBOLL、日布林线都处于极限扩轨状态，调整要求强烈。当ETF价格与日BBIBOLL上轨开始脱离或再次回归日布林线轨道内时，应注意调整的到来。

⑥今日技术重点：上看日唐奇安通道上轨压力，下看小时风控线支撑。

人工指标ETF目前为极限拉升阶段，超买现象严重，这是一个非常态上行的模板，是比较典型的阶段减持模板，凡遇到类似技术状态的标的应有序减持，后续若有攀升过程视为诱多。

就稀土与人工智能而言，后者的减持信号比前者更为明确，这两者目前都是我们投资篮子中的标的，应兑现大部分利润，留有20%仓位看下月线周期即可。

3、消费电子

①处于超级牛市强势阶段，周风控线为超级牛市结构线。

②周线为高位共振形态，日线为极限高位共振形态。因周线MACD与ADTM还有上行动能，局部可能还有上行动作，但整体技术面与稀土ETF等走势类似，也进入到减持区间。

③日BBIBOLL、日布林线都处于极限扩轨状态，价格跌破日布林线上轨，再次回归日布林线轨道内时，应注意调整的到来。

④今日技术重点：上看日唐奇安通道上轨压力；下看30分钟风控线支撑。

个人消费贷款贴息政策将于9月1日正式开闸，这是中央财政首次在个人消费贷款领域实施贴息政策。本次个人贷款贴息政策主要是对消费贷款中真正“用于消费的部分”予以精准支持。同时国家对下阶段消费品以旧换新作出部署，释放出政策支持加力信号。

国内的消费刺激继续加码，为今年经济稳增长创造条件，后续以旧换新政策可能在上调资金支持规模、扩大品类范围等方面发力，同时将进一步强化政策协同与技术赋能，确保政策红利直达消费者，有效扩大内需、提振消费。

这对消费板块相对有利，但消费板块就技术面而言，也已进入阶段高位，已不宜继续追高，若要操作也应等待局部调整出现之后再做考虑。

4、其他板块

目前多数领涨与热点板块都已进入减持阶段，如稀土、人工智能、TMT、通讯设备、电信、5G、地面兵装、云计算、AI算力芯片、光刻机、机器人、商业航天、物联网、无人机、苹果概念、矿业等，这部分板块短期即便有再度冲高过程，也多是诱多行为，因为不仅处于双周期高位共振阶段，且多系统皆发出卖出信号，阶段性调整要求较为强烈，处于技术风险大于收益阶段。

而华为、券商、大数据、信创、跨境电商、互联网电商、网络安全、数字经济、低空经济、多元金融、新能源汽车、无人驾驶、智能制造、家电、高端装备、固态电池、充电桩、换电、半导体、DeepSeek等周线技术尚未高位达标，整体上还有上行要求，但这些概念中有相当一部分的日线技术已发出超买信号，虽未全面展示出阶段高风险，亦要注意一下短线风险。

目前来看，结构性泡沫问题已凸显，且上行动能向补涨方向有所倾斜，因此农业、养殖、农药等板块昨日有所表现，当市场向补涨方向轮动时，应注意热点板块的调整动机。

三、大宗商品市场

1、黄金

①处于超级牛市常态行情阶段。

②日线再次突破瀑布带之后，因日线技术普遍处于低位，金价有所回升，这令金价向上摆脱了周风控线引力，因此黄金多头的安全性有所增强。

③金价虽然回升，但日线距离唐奇安通道上轨与ENV上轨偏远，因此日线回归偏强走势与强势有难度。目前日线处于常态行情管理范围，整体上未摆脱高位震荡格局。

④今日技术重点：上看小时唐奇安通道上轨压力；下看日风控线支撑。

2、螺纹钢

①日线处于唐奇安通道组合弱势管理范畴，为偏弱走势。

②日线跌破了瀑布带，但未破周瀑布带粘合部最后支撑，多空正处于一个相对的平衡态。

③多数日线指标已进入低位，说明日线级别的调整已进入尾部，目前主要在等待日MACD与ADTM调整到位，待这两个指标低位达标之后，阶段调整基本结束，之后钢价若回头收复日风控线，则上行动能增强。

④今日技术重点：上看日瀑布M6压力，下看周瀑布M2支撑。

四、综合评述

今年以来，权益类ETF规模新增近8000亿元，总规模达到4.11万亿元，增幅达24%。8月22日，权益类ETF当日规模增长超1100亿元，助力权益类产品规模强势突破4万亿元大关，创历史新高。

ETF增长有利于A股大盘的长期稳定，但市场的结构性泡沫当前比较突出，投资者在介入ETF时要保持理性与客观，同时部分主力资金的退出动作目前也比较明显，需重视结构性高风险问题。

当下的市场存在比较明显的期指打法，这是金融资本的操作手段，这种控盘动作是造成市场两极化的主因，容易造成市场的高波动，且这种高波动不可能是单向的，一旦出现调整其力度也相应增强，因此在后市操作中要高度重视技术节奏与溢价问题。

市场补涨节奏正在增强，且昨日交易量明显萎缩，说明市场的恐高情绪有所上升，再加上主力机构的逢高减磅，市场分歧渐显，观望气氛渐增，因此在后续投资中应高度重视量能变化，量价如果不能持续协调，则要警惕调整行情的来临。

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